高盛维持蒙牛乳业"买入"评级：核心业务强劲，贝拉米减值阴霾散去

高盛近日发布研报，维持蒙牛乳业（02319）”买入”评级，目标价定为21.8港元。该评级基于对蒙牛乳业核心业务强劲表现的乐观预期，以及对贝拉米商誉减值事件影响的谨慎评估。

研报指出，虽然蒙牛乳业附属公司贝拉米的一次性非现金减值超出预期，但这并未掩盖蒙牛乳业核心业务的稳健增长。数据显示，蒙牛乳业的核心经营利润和纯利均高于预期，核心利润率显著改善，现金流也保持强劲。这表明蒙牛乳业在应对市场挑战方面具备较强的韧性，其核心业务的盈利能力并未受到重大影响。

蒙牛乳业昨日发布盈利预警，高盛对此进行了详细分析。报告指出，剔除奶粉减值和非现金减值项目后，预计蒙牛乳业2022年核心纯利将超过50亿元人民币，同比实现增长。这进一步印证了蒙牛乳业核心业务的健康发展态势。

高盛认为，蒙牛乳业目前的估值和股东回报具有吸引力。此外，报告还预测，原奶周期将在今年下半年达到供需平衡，这将为蒙牛乳业的长期发展提供有利条件。

至于贝拉米商誉减值问题，高盛认为其负面影响已基本消除。减值后，蒙牛乳业持有的贝拉米商誉价值预计在4.29亿至6.29亿元人民币之间。这表明蒙牛乳业已积极应对风险，并采取措施降低潜在损失。

总而言之，高盛对蒙牛乳业的长期发展前景持积极态度。其核心业务的强劲表现、良好的现金流以及对未来市场环境的乐观预期，构成了维持”买入”评级的坚实基础。投资者可以密切关注蒙牛乳业后续的业绩表现以及行业发展趋势，以更好地把握投资机会。然而，投资者也需注意，任何投资都存在风险，需谨慎决策。