2025年2月，国内ETF市场迎来一波创新浪潮。首批12只科创综指ETF及科创综合价格指数ETF正式面市，凭借191.57亿元的总募集规模，显示出市场对科技创新领域的高度关注。与此同时，国内首批自由现金流策略类ETF也成功进入市场，为投资者提供了更多元化的投资选择。当月，首只卫星通信主题ETF的发行，进一步丰富了ETF的产品线。在新品持续涌现的背景下，实力雄厚的大中型券商自然成为ETF首发的主要推动力量。
上海证券交易所最新数据显示，截至2025年2月底，沪市ETF数量达到638只，总市值高达27481.25亿元，较上期增长1.47%。总份额为16468.06亿份，较上期略微减少3.88%。尽管份额有所下降，但当月ETF累计成交金额达到35304.13亿元，日均成交金额为1961.34亿元，较上期大幅增长27.13%，反映出市场交易活跃度的显著提升。
2月沪市ETF日均成交金额环比增幅逼近30%，这与权益资产的强势表现密不可分。“2月ETF的交投活跃，在DeepSeek引发全球机构对中国资产，尤其是对科技股价值重估时，科创综指ETF的推出也引发了投资者的热情。” 某中型券商财富管理人士如是说。
具体而言，华泰证券、华宝证券和国泰君安证券在沪市2月券商经纪业务非货币ETF成交额方面位居前三，市场份额占比分别为10.67%、6.47%和6.39%。
与1月份相比，华泰证券依然是唯一一家市场份额占比超过10%的券商。华宝证券的市场份额从1月末的5.43%提升至6.47%，跃居第二。国泰君安证券的ETF成交额市场份额也从4.9%增长至2月的6.39%，位列第三。而1月末排名第二的银河证券则下滑至2月的第五位，市场份额占比小幅下降至5.35%。
此外，从前三十名券商来看，中金公司在2月中取代了东莞证券，成功跻身成交额排行榜。
根据上交所发布的券商经纪业务2月持有ETF规模排名，申万宏源和中国银河证券仍然遥遥领先，市场份额分别为19.6%和19.57%，总计占比高达39.17%，较1月末略有上升。
同时，2月持有ETF规模前十名券商依然是熟悉的面孔。唯一的变化是华泰证券的市场份额占比小幅上升至4.55%，超越国泰君安证券，排名第六，两者之间的差距仅为0.03个百分点。此外，广发证券和平安证券的经纪业务持有规模也相差不超过0.3个百分点，表明券商在ETF赛道的竞争异常激烈。
进一步的数据显示，在2月份券商经纪业务ETF交易账户数量排名中，华泰证券和东方财富证券继续占据前两位，市场份额占比分别为11.66%和10.3%。
值得关注的是，平安证券2月经纪业务的交易账户数量重回前三，市场份额占比达到5.7%。银河证券的交易账户数量占比则降至5.29%，排名第四。
上海证券交易所发布的信息显示，截至2025年2月底，上交所基金市场共有主做市商21家，一般做市商12家，总计为679只基金产品提供流动性服务，较上期增加了12只。其中，664只基金获得了主流动性服务。有做市商的ETF达到625只，占全部ETF的98%，覆盖了股票ETF、跨境ETF、债券ETF、商品ETF、货币ETF等各类产品。
在2025年第2个做市月度中，主做市服务评价共计3435项，其中AA等级占比25%，A等级占比42%。一般做市服务评价640项，A等级占比高达95%。主做市商的平均集合竞价参与率为99.66%，平均连续竞价有效参与率为91.08%。
深圳证券交易所方面，截至2025年2月末，深交所基金市场共有流动性服务商27家，总计为440只ETF产品提供流动性服务。
尽管ETF的赚钱效应有所下滑，但券商抢夺ETF市场份额的步伐并未停止，相关赛道的竞争日趋激烈。
从沪市数据来看，华泰证券、中信证券等头部券商在ETF业务的多个细分指标上展现出显著优势，例如在经纪业务ETF成交额、持有ETF规模以及ETF交易账户数量等方面均名列前茅。
“公募基金费率改革后，减少了管理费分成和尾随佣金收入，但在ETF发行大潮下，券商也已形成新的模式。那就是，券商对ETF业务更多的是打包的思维，不再是以往单一产品的对应，而是对涉及的融资融券、券结、托管、做市等其他业务的综合考虑。” 前述中型券商财富管理人士指出。
毋庸置疑，在ETF业务领域，头部券商占据着明显的优势。与此同时，部分中小券商也在加速追赶，例如华宝证券依托自主开发的指数产品投资管理系统，致力于打造特色化、专业化的ETF投资工具。
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2025-03-30
